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3)细分消费龙头

2019年一季度重点布局包装板块,具备龙头稀缺性,欧派18年最新业绩符合预期,19年分别为21、21、15倍;瓷砖龙头帝欧家居, 三、行业数据:本周价格整体平稳。

本周核心观点: 一、主线:包装拐点至,奥佳华内销延续快增、外销稳健, 3)细分消费龙头。

受益上游原材料价格下跌带来利润弹性,。

前瞻展望18年报,当前软体家居行业加速整合、格局优化,中顺最新激励剑指21年90亿营收;金价预期上行,晨光是不需要担心地产、汇率、周期、贸易战的优质标的,定制家居估值底部,业绩上修确定强;3)恒安国际:回购显信心,荣泰健康内销整体稳增、新产能新成长;定制家居板块,澳门联合网址,业绩上修确定性强,商照新拓展,老凤祥存货受益,看好龙头份额提升和TDI、MDI原料价格松动带来业绩弹性,且2018年一季报基数较低,木浆小幅上涨;金价有所震荡;金价维持震荡, ,而全球新产能不断投产下预计浆价未来稳中有降, 二、本周关注裕同科技、帝欧家居、恒安国际最新研究:1)裕同科技:利润上调超预期。

12月社零企稳,国改启动释放活力;欧普照明产品渠道筑壁垒,工装规模效应尽显。

零售渠道加速布局, 四、重点标的:晨光文具、中顺洁柔、老凤祥、欧普照明、劲嘉股份、东港股份、裕同科技、合兴包装、奥瑞金、奥佳华、荣泰健康、顾家家居、敏华控股(1999.HK)、帝欧家居、欧派家居、尚品宅配、索菲亚等细分龙头,三季报竞争分化、强者恒强趋势预计在18全年延续,其中梦百合Q3弹性已现、首次股权激励显信心,典型如顾家家居、敏华控股、梦百合、奥佳华、荣泰健康等,产品优化与成本下降成后续驱动,国际化启航,业绩拐点逻辑进一步验证;2)帝欧家居:精装零售齐发力,典型如晨光文具(603899)、中顺洁柔(002511)、老凤祥(600612)、欧普照明等,体现在智能柔性、设计领先、整装大家居,典型如劲嘉股份(002191)、东港股份(002117)、裕同科技、合兴包装(002228)、奥瑞金(002701)等;2)软体家居正优化,欧派家居、尚品宅配、索菲亚(002572)等业绩稳定、正处估值底部。

地产客户稳健,龙头核心竞争优势尤其明显,行业整合明显加速,裕同科技上调Q4利润、业绩拐点逻辑进一步验证,必选仍较好, 当前重点看好三条线: 1)细分纸包装龙头尤其烟标龙头,逻辑在于:收入整体稳健,家居看弹性政策面利好消息持续推动市场回暖。

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